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股價直破900元,茅臺再“封神”背后的密碼

發布時間:2019-04-11 08:52:26    來源:糖酒快訊   
    4月4日貴州茅臺晚間發布公告稱,初步核算,2019年第一季度實現營業總收入同比增長20%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%左右。在清明節后首個開盤日,貴州茅臺大漲4.05%股價觸及900元,進而帶動了白酒股普漲,五糧液漲4.41%,水井坊、瀘州老窖漲逾3%,并引發了茅臺股價能否破千、白酒股普漲是投機還是A股大牛真要來等爭論。
  一、大象起舞彰顯超然江湖地位
  春糖期間,當茅臺總市值第四次沖破萬億大關之時,快訊君就曾預言,茅臺股價再創新高將是大概率事件。
  4月8日,受一季報(2019 年第一季度實現營業總收入同比增長 20%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%左右)利好消息,茅臺股價首次站上900元大關,并一度沖上908元,市值沖上11307億元,這意味著茅臺此輪調整已基本結束,其發展有望再上新臺階。
  2018 年貴州茅臺的業績增長,大幅度高于行業增速,在經濟下行壓力加大的外部環境下取得如此驕人業績,再次彰顯了茅臺“穿越牛熊之王”的江湖地位,業績增長大幅超越行業水平,達到了25%-30%。而A股超過八千億體量上市公司,保持兩位數增長的公司,僅有貴州茅臺和中國平安兩家。
  股價主要是公司業績的推動和反映,而良好的業績成為茅臺股價上漲的核心,從上市到現在,不管是每年凈資產收益率都超過達到20%(2018年年報數據34.46%),還是股價復權價增長了130倍,這都與茅臺業績相匹配,這也是貴州茅臺前十大股東4個增持、多家證券機構維持“買入”評級、高盛更是上調貴州茅臺目標價至1016元的核心原因。
  當然,茅臺豪爽的現金分紅,也是股民們信心大漲的一個重要關鍵,2018年年報顯示,貴州茅臺推出了10股派現145.39元(含稅)的高分紅方案,這一分紅比例不僅創下了貴州茅臺的歷史新高,也是A股市場上市公司年度現金分紅的新紀錄,相比2016年分紅已經翻倍。
  由此,結合行業普遍認可的茅臺酒未來三年量價均可實現近10%的復合增長,快訊君判斷,在整個股市大盤行情偏好的情況下,以良好業績為支撐的貴州茅臺股價及市值適合以更長遠的視角看待,頂著巨無霸公司中驕人的持續成長能力、“穿越牛熊之王”、中長期超強的持續盈利能力等頭銜的茅臺,其景氣趨勢不僅將會依舊延續,也會有力推動白酒股。
  二、鮮亮數據背后的力量密碼
  茅臺業績、股價避開經濟增長放緩陰影、一路高歌的背后,是茅臺階段性調整已經到位,并以3月4日貴州茅臺市值再次破萬億為標志。
  2018年5月,李保芳被選為貴州茅臺酒股份有限公司董事長、董事會戰略委員會主任委員,茅臺集團的戰略調整就已經全面鋪開。
  按照中國最為經典的“搭班子、定戰略、帶隊伍”管理三原則,茅臺此次調整將搭班子放在了首要位置。隨著4月3日鄭悄然任茅臺保健酒業公司副總經理,意味著茅臺集團及各子公司領導班子的調整已經初步到位。
  細數在這近一年的調整中,可以明顯看出,茅臺集團在以李保芳為首的領導班子帶領下,從頂層設計著手解決了戰略不清晰以及戰略研究、戰略決策與戰略執行“一鍋炒”的問題,讓茅臺能跟上時代真正“智慧”起來,并更好地處理了“主業”與“他業”的關系,開始以更深刻的認知來營造茅臺更大的格局觀與視野觀,即深入推進“文化茅臺”并協調處理好與“千億目標”的關系。
  按照李保芳“跳起來摘桃子”的部署,茅臺在這一年中主要從四方面來落實頂層設計:
  1、緊緊圍繞“做足酒文章、擴大酒天地”戰略布局,進一步聚焦主業,按照“堅定不移深耕白酒主業,理性拓展上下游產業和關聯產業,謹慎投資商業項目;
  2、加快推進科技茅臺和文化茅臺發展融合;
  3、強化基礎設施建設、積極推進民生工程、更加注重安全生產、切實加強環境保護”的總體思路,謀劃推進五大方面共30個重點項目;
  4、實現醬香型白酒產能和質量穩步提升、上下游產業及關聯產業統籌布局、基礎設施和生態環境持續改善、科技茅臺和文化茅臺同步打造、民生工程和商業投資有序推進。
  三、四大算法勾勒“后千億”藍圖
  除此而外,茅臺還通過大規模的清理門戶、籌建全新業務體系等動作,給外界樹立了良好的形象,同時也確保了自身戰略的穩步實施。而接下來,快訊君推測,茅臺將著重從以下四大方面,來勾勒“后千億”發展藍圖,釋放企業發展價值。
  加法:籌建“大營銷”公司,穩步推進營銷體制轉型升級。茅臺要實現增量的合理調控,勢必要積極拓展新的渠道,其中的重點之一,便是擴大直銷渠道,推進營銷扁平化。有消息稱,茅臺營銷公司將按照“存量優化控制,增量重在自營,綜合效益最大化”的原則,加大增量部分的自營比重,讓調控出來的計劃量獲得穩定的銷售渠道,實施本部直銷的非均衡安排,同時通過進一步優化頂層設計,完善制度流程,最終建立現代化營銷體系。
  減法:持續瘦身,提高整體經營效率。3月25日,茅臺集團表示要舉全集團之力積極穩妥有效做好清理整頓各類企業工作,截至目前,已全面清理整頓各類企業26家。結合此前李保芳在聽取定制、貼牌和未經審批產品清理規范工作推進情況匯報上提出的“不能一竿子掃到底,不能僵化對待,要從實際出發”的論調,有理由相信,茅臺集團瘦身的目標是為提高整體經營效率,全力控價穩市。
  乘法:多工作啟動,打好文化茅臺攻堅戰。2018年,茅臺集團提出了建設“文化茅臺”的想法,到2019年一季度,茅臺集團多家子公司已經把“文化茅臺”建設提上重要日程,并在年度工作中予以重點表現。而近期茅臺研究院、茅臺集團融媒體中心、海外推介啟動、生產基地建設,甚至于精準扶貧工作等的開展,其背后的深層里面都是以文化為抓手,推動茅臺向全球價值鏈高端邁進,增強“中國制造”輸出能力。
  除法:“黨建入章”,為企業迎來正向推動力。高效有力的組織動員能力,是現代企業在競爭中的核心力量。茅臺2018年報首次對黨建與黨委會在企業治理中的作用作了披露,而“黨建入章”與“黨委會前置”等工作的強化,對茅臺上下提升共識、增強合力,無疑帶來了正向推動,讓全體干部員工除卻雜念,牢固樹立正確意識,用實干精神加鞭茅臺步伐。
  四、酒業進入高端擴展與腰部崛起高潮期
  隨著4月8日白酒板塊開盤走強,水井坊、瀘州老窖、山西汾酒、老白干酒、五糧液等紛紛大漲,貴州茅臺更是站上了900元大關。當下白酒股普漲到底是投機,還是A股大牛市來臨,已經成為業界最為關注的話題。
  4月4日,五糧液股價成功破百之際,李保芳第一時間發短信祝賀,并以“標志性事件”定義。而4月8日茅臺股價破900元大關,對于白酒行業而言,同樣是一個標志性事件,意味著白酒第三波高增長已經進入高潮,隨之而來的將有新一輪的調整。
  白酒產業研究院名譽院長、白酒行業知名專家鐵犁在分析白酒周期論時指出,經濟發展過程中的繁榮與蕭條存在著周期性規律,不同理論構建的經濟周期有長有短,驅動因素也不盡相同。綜合康德拉季耶夫周期、基欽周期、朱格拉周期,并結合中國經濟發展自身的規律,他判斷,2016年-2019年屬于白酒高端擴展與腰部崛起的階段。此次茅臺股價站上900元高位和五糧液成為第四支股價破百的白酒股,并帶動白酒股集體上揚,將帶動白酒進入此輪調整的最高潮,到2020年之后白酒將進入擠壓高端泡沫的小調整階段。
  對于鐵犁的這一分析,茅臺集團顯然也是胸中有數。在茅臺市值屢次上億之時,李保芳就明確提出了“一個感恩、兩個感謝和一個提醒”。他表示,“穩定”、“健康”、“長遠”,系價值投資的核心,茅臺萬億市值的背后,是茅臺為塑造價值理念,堅守產品質量、品牌信譽,不斷提升企業治理能力、改進服務理念的結果。李保芳同時強調,希望各界理性思考,不要盲目跟風“萬億現象”。
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